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齐涨齐跌成为历史 大宗商品逐渐回归基本面
查看点击:223次 2015年2月13日 

2008-2012年间,大宗商品和其他一些金融资产在宏观经济和政治因素影响下保持了高度的同步性。不过随着原材料价格波动逐渐回归基本面,供求关系成为了一些大宗商品的决定性因素。

大宗商品之间同步上涨和下跌的光景也已成为历史,一些品种出现了现货溢价,一些品种则处于期货溢价之中。

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所谓的现货溢价(Backwardation)是指现货价格高于期货价格(或者近期月份合约价格高于远期月份合约价格)。包括铜、民用燃料油、豆粕和可可粉在内的一些原材料近期均出现了现货溢价。

以铜来看,虽然2014年全年市场供给略大于市场需求,但是2014年7月之后,铜价就处于现货溢价之中。交易员和分析师认为,中国国家储备局大肆购买铜以及铜在中国被当做抵押品是导致短期供求关系变化的关键。

不过随着铜市场供给的增加以及青岛港丑闻的爆出,分析师认为铜的现货溢价情况将得到缓解。Macquarie Securities分析师Colin Hamilton就认为,随着LME库存的增加,铜的现货溢价将逐渐收窄。

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